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    8月份PP能否再度開啟“上漲模式”?

    http://www.fxfcfr.icu   更新時間: 2019-08-01 09:49:59   期貨日報

      俗話說五窮六絕七翻身,這句話放在PP行業也算匹配。PP在二季度經歷了一波大跌之后,在6月中下旬啟動了一波1000元/噸的上漲行情,但7月份整體表現偏弱。8月份PP能否再度開啟漲勢,兌現三季度的需求旺季行情呢?在筆者看來,8月份可能是PP最后的上漲的機會。

      PP需求有好轉預期



      需求端,長周期來看,受宏觀經濟、貿易摩擦及環保等影響,塑料制品產量呈現回落態勢,不過從年內淡旺季來看,PP經歷了年內最淡季之后,后期有望迎來需求旺季。一般二季度末至三季度初,受天氣等因素影響,PP下游開工率降至年內第二低點(僅次于春節停工放假),不過8月份開始,下游需求有望明顯改善,9月份達到需求最高峰。

      石化去庫存穩步進行



      6月底至7月初,石化庫存在經歷一波下跌后,7月大部分時間石化庫存居高不下,一度突破80萬噸大關。不過7月下旬以來,石化去庫存提速,本周周初78.5萬噸,周三降至73萬噸,周內有望跌破70萬噸大關。且目前中下游原料庫存有限,隨著需求改善,中下游有補庫剛需,預計后期庫存有望繼續明顯下降。

      6月底至7月初,石化庫存在經歷一波下跌后,7月大部分時間石化庫存居高不下,一度突破80萬噸大關。不過7月下旬以來,石化去庫存提速,本周周初78.5萬噸,周三降至73萬噸,周內有望跌破70萬噸大關。且目前中下游原料庫存有限,隨著需求改善,中下游有補庫剛需,預計后期庫存有望繼續明顯下降。

      成本支撐增強



      近期國際油價整體處于止跌反彈通道,PP價格則振蕩盤整為主,PP油制利潤目前在1500元/噸以內,絕對值依然偏低。此外近期丙烯價格持續走高,高價貨源逼近8000元/噸附近,外采丙烯制PP已經出現虧損。中美貿易摩擦緩和,美國原油庫存下降,利好刺激下油價依然存在上漲動能,且利潤繼續壓縮空間有限,預期后期PP成本支撐逐漸增強。


      檢修較多,開工率下降

      二季度以來PP檢修裝置逐漸增加,開工率也逐漸下降。雖然6月份開工率一度重回90%以上,但是7月以來檢修再次增多,尤其是7月中下旬獨山子、神華榆林等集中檢修,PP開工率跌至86%附近。后期來看,8月份仍有多套大產能裝置有檢修計劃,且新擴能裝置暫時無法量產,9月份之前PP供應壓力不大。

      金九銀十是PP傳統需求旺季,往年來看,8月份市場一般會提前啟動備貨行情。不過今年受制于需求偏弱及新擴能造成的供應壓力利空預期,PP在即將進入8月份之時仍顯偏弱。整個四季度PP難有上漲機會,目前新擴能尚未兌現而剛需有望啟動,8月份可能是PP今年最后的上漲良機。

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    文章關鍵詞: PP油價
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