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    甲醇期貨價格出現連續三天上漲走勢

    http://www.fxfcfr.icu   更新時間: 2019-08-01 09:57:14   大宗內參

      甲醇今日出現紅三兵走勢,這對于在下跌趨勢中的甲醇來說,可能是一個反轉的信號。那么甲醇先前的利空是否有變化?或者說目前基本面是否有止跌信號?未來甲醇的市場又有哪些看點和機會呢?

      近期甲醇期貨價格出現了連續三天的上漲。從基本面上來看,目前西北地區煤制甲醇的利潤在200元/噸的微利,氣頭甲醇大幅虧損,期貨盤面價倒推西北價格也已經出現了虧損,甲醇在成本不大幅塌陷的前提下將會受到較強的成本支撐。市場來看,八月份煤制烯烴有投產預期,南京志誠和魯西的投產將會增加市場的需求。由于甲醇價格較低,目前市場已經出現了有配套甲醇裝置的煤制烯烴企業外采甲醇的現象,這進一步說明目前甲醇的價格相對下游聚烯烴已經被低估。不過,目前國內甲醇供應充裕,市場開工負荷存在進一步上升運氣,八月份,進口甲醇集中到港,而國內的港口庫存處于高位,供應過剩的問題仍然難以在短時間得到改善。

      目前市場關注的是后續煤制烯烴投產的情況和國內甲醇企業開工情況。由于甲醇供需格局的改善仍然需要時間,因此操作甲醇建議短期觀望為主,等待做多機會。套利方面,考慮到外采甲醇制烯烴已經存在利潤,因此采取多甲醇,空聚丙烯做空煤制烯烴利潤的操作。

      前期甲醇國際供需態勢快速走弱;天然氣價格迫近歷史低位,特立尼達和多巴哥、伊朗的新裝置不斷投產,供應放量;國外經濟形勢走弱,尤其是歐洲地區經濟形勢明顯下行,其中德國PMI 指數跌破 2012 年歐債危機低點;國際甲醇價格快速跳水引發國內甲醇價格聯動下行。國內甲醇裝置開工率年初偏高,目前波動下降至去年同期水平,負利潤及安全檢查將會持續帶來新的檢修,甲醇裝置開工率有望進一步下降;山東明確要求2019年壓減焦化產能1031萬噸,焦爐氣制甲醇等低成本甲醇的供給將大大減少。PP 價格相對堅挺,甲醇制 PP 利潤上行至數年高位,新裝置投產將帶來甲醇需求邊際增量。

      甲醇見底后連續三日反彈,將對裸空頭寸形成擠壓,當前關注 2200 元上方壓力。做縮MTP利潤出現良好時機,可積極參與。

      本輪反彈更多的反映了供應端的邊際好轉,7月下旬以來,跌跌不休的甲醇價格已經擊穿上游企業的成本線,使得內地中小型裝置的停車增多,其中山東滕州盛隆一套年產15萬噸甲醇裝置7月26日起停車檢修20天左右;山東榮信化工年產25萬噸甲醇裝置7月31號停車檢修15天左右;甘肅華亭年產60萬噸甲醇裝置臨時停車檢修,預計為期15-30天,重啟時間待定;咸陽化學60萬噸裝置8月初檢修,預計中旬重啟等。此外,而利潤不佳也使得原計劃7月底重啟的部分裝置推遲,使得局部供應出現縮量。

      但是庫存和需求端并不樂觀,上周的庫存延續累積態勢,其中華東、華南兩大港口甲醇社會庫存總量為76.55萬噸,較上周增3.5萬噸,目前仍處于歷史同期偏高水平,而外盤方面,7月中下旬停車的伊朗Kaveh230萬噸裝置近期重啟,隨著進口的恢復,8月份的港口庫存仍然難以有效去化。需求端同樣堪憂,傳統下游開工改善有限,又有消息稱江蘇斯爾邦MTO裝置或停車檢修半個月,甲醇的需求再次蒙上陰影。

      未來走勢能否延續需要關注需求層面的動向。

      我們認為,在甲醛等傳統下游開工恢復到高位以及新建MTO落地之前,本輪上漲更多的是反彈而不是反轉,短期反彈高度有限,不建議過度追漲。

      甲醇日內震蕩上漲沖高回落,收上影陽線。近三天連續上漲,跌勢略有緩解,尤其是今天收盤站穩5日均線,這也是7月大跌以來首次站穩5日均線。持倉方面,今日空頭減倉139752手,空頭略有疲軟,短期鄭醇可能小幅上漲,但不會上漲太多。從大趨勢上來看,三連陽只是下跌后的回調,并不能確認是反轉信號。從量價關系(持倉量,成交量,價格)來看,在下跌趨勢中持倉量增加,成交量增加,價格預期還會繼續下跌。


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    文章關鍵詞: 甲醇烯烴
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